近期，达信公布了最新一期《交易风险保险报告》。报告指出，尽管全球经济增长放缓、地缘政治动荡因素增加，但战略投资者和私募股权公司仍通过并购途径来寻求新的投资机会。数据显示，2016年上半年全球交易风险保险需求持续扩大，达信安排的保险限额较2015年增长约65%。而今年优质资产将继续受到追逐，交易风险解决方案也将进一步获得青睐。

　　私募公司争购交易风险保单报告显示，2016年达信在欧洲、中东和非洲地区安排的保单限额涨幅最大，较2015年增长约17亿美元。报告认为，美国和亚洲投资者寻求在欧洲尤其是英国开展并购交易活动，是推动上述增长的部分原因之一。同时，在美国和加拿大，达信安排的交易风险保单数量和限额都呈上升态势。在亚太地区，随着交易风险保险意识的提高，达信为私募股权公司和企业投资者安排的交易风险解决方案也在增多。达信私募股权与并购业务部全球负责人Torborg　指出:“我们看到，购买交易风险保险的客户类型正在发生变化，最初几乎由私募股权公司垄断的局面已不复存在，企业客户的参与度逐步提高。”

　　报告显示，2016年上半年，私募股权公司购买的交易风险保单，已占保单安排总量的55%，企业客户购买的交易风险保单，也占了保单安排总量的45%，两者之间的差距正在缩小。举例来说，在欧洲、中东和非洲地区，去年上半年投保交易风险保险的企业客户占比将近一半，而在2015年同期仅为21%。目前，来自日本和中国的战略投资者越来越多地使用陈述与保证保险，预计这一趋势仍将延续下去。报告认为，交易风险保险(涵盖保证与赔偿保险或陈述与保证保险、税务责任保险以及其他连带责任解决方案)在全球可用承保能力越来越多，已成为交易方普遍使用的一种风险缓释工具。连带责任保险投保率显著提高报告指出，虽然近期北美并购市场总体呈低迷状态，但交易风险保险需求并未减少。截至去年年中，达信总共为100多家客户安排了大约22.3亿美元的保险限额，而2015年上半年达信为客户安排的保险限额为15.4亿美元。

　　另外，在购买交易风险保险的客户中，亚洲以及欧洲、中东和非洲地区的国际投资者所占比例有所上升，目前至少有15家保险公司愿意承保该险种。保险公司希望通过专业险种和盈利险种实现利润增长。同时，交易风险保险的费率和自留额水平保持稳定，分别为保险金额的3%至4%以及企业价值的1.5%至2%。

　　报告还显示，2016年上半年，欧洲、中东和非洲地区的交易风险保险市场持续扩张，保单安排数量较2015年增长42%；2016年上半年安排的交易风险保单限额超过35亿美元。其中，连带责任保险的投保率显著提高，仅2016年上半年安排的保单数量，就相当于2015年全年的总量。值得注意的是，税收风险保单有所增加。虽然与保证与赔偿保险解决方案相比，此类保单仍属少数，但客户对已知事项解决方案的兴趣日渐浓厚，而保险公司也希望提供切实可行的解决方案。

　　报告显示，欧洲、中东和非洲地区的保险市场持续吸引资金。目前该地区有19家主要保险公司组成了辛迪加的形式，可为每项交易提供超过10亿美元的累积承保能力。这导致市场竞争不断加剧，费率水平持续走低。

　　另外，到目前为止，英国“脱欧”对交易风险保单需求的影响不大，针对英国交易的询价和保单安排数量也未显著减少。报告还指出，亚洲和美国投资者在欧洲、中东和非洲地区进行的跨境交易数量呈增长态势。不仅如此，在英国“脱欧”以及宏观经济面临困难的大背景下，使得交易市场中目标公司的行业类别也发生变化。例如，房地产类资产和依赖顾客可自由支配开支的目标公司(如零售业公司)的供应减少，而金融技术、医疗和可再生能源等行业受到的青睐增多。由于英国“脱欧”发生在2016年上半年，因此，交易风险解决方案组合在今年是否有变化还有待观察。

　　亚太交易风险保险发展迅猛

　　报告指出，2016年上半年，尽管亚太地区安排的保险限额约为8.7亿美元，仅为欧洲、中东和非洲以及美国和加拿大的一小部分，但是，随着交易风险保险意识的提高和交易数量的增加，该地区仍将保持快速发展势头。

　　目前，在新加坡和中国香港等成熟市场，费率竞争依然激烈。由于新的承保力量的加入，费率持续走低。此外，随着境外交易的增加，来自日本和中国的企业客户对交易风险保险的兴趣日渐浓厚。同时，澳大利亚和新西兰保险市场竞争也十分激烈，并且中小型并购交易在澳大利亚和新西兰交易活动中占据主要部分。

　　报告指出，最常见的自留额水平为交易价值的0.5%，当满足一定条件时自留额降为零。在某些情况下，保单可以为税收和产权等保证，提供零自留额的承保条件，而对于亚洲成熟市场而言，自留额水平在1%以下。此外，免赔额可能低至0.5%，保单中包含了自留额递减条款。

来源：达信保险经纪公司